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护城河理论的具体内容是什么呢?

时间:2019-04-25来源:未知 作者:admin点击:
投资的关键在于确定一家目标公司的竞争优势,尤为重要的是,确定这种优势的持续期。被宽阔的、长流不息的护城河所保护的产品或服务能为投资者带来丰厚的回报。沃伦巴菲特 经济护城河概念是指企业抵御竞争对手对其攻击的可持续竞争优势如同保护城堡的护城河。
  “投资的关键在于确定一家目标公司的竞争优势,尤为重要的是,确定这种优势的持续期。被宽阔的、长流不息的护城河所保护的产品或服务能为投资者带来丰厚的回报。”——沃伦·巴菲特
 
  经济护城河概念是指企业抵御竞争对手对其攻击的可持续竞争优势——如同保护城堡的护城河。投资者在确定长期投资目标时,首先需要考虑的就是企业是否拥有牢固的经济护城河,即企业能在较长时期内实现超额收益,并随着时间的推移,能通过股价体现其超过市场大盘的盈利能力。世界知名评级机构晨星公司在《投资的护城河》一书中,专门解密了巴菲特的护城河投资理念和估值分析方法。按照晨星公司的总结,护城河来自五个方面,无形资产、转换成本、成本优势、网络效应、有效规模。
 
  一、无形资产:包括商标权、专利权和法定许可权。如果消费者仅仅因为品牌就愿意购买或是支付更高的价钱,比如消费类产品中,人们愿意支付更多的钱去购买名酒和名牌包包。这就是经济护城河存在的有力证明。
 
  二、转换成本:“客户从公司A产品转向B公司产品省下的钱,低于进行转换发生的花费,它们的差额就是转换成本。”比如:软件业中的企业数据库、财务软件,机械制造业的精细铸件公司,金融服务业中的资产管理公司,医疗卫生领域的实验室设备生产企业等。
 
  三、网络效应:“如果产品或服务的价值随客户人数的增加而增加,那么,企业就可以受益于网络效应。”最典型的案例就是互联网公司和新兴科技公司。网络的天性是“以主导者为核心实现扩张”,建立在网络基础上的企业,更易于形成自然垄断和寡头垄断,这就是网络效应成为极其强大的竞争优势的根本原因。
 
  四、成本优势:在价格决定客户采购决策的行业里,成本优势至关重要。它来自四个方面:低成本的流程优势、更优越的地理位置、与众不同的资源和相对较大的市场规模。
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